汽車

想白就得藏著?賠錢賺吆喝的奔騰告別A股

張洪杰  2020-04-14 09:40:50

2017至2019年,一汽奔騰利潤總額呈現下降趨勢,主要與主營業務即乘用車整車生產業務盈利能力下降有關。奔騰轎車的銷售指導價、實際成交價雖高于采購成本,但作為自主品牌,其單車毛利率處于相對較低水平。(微信公號:CNWAUTO)

  近日,一汽奔騰和一汽解放的資產置換事宜告一段落,伴隨著一汽轎車更名公告的發出,一汽奔騰轎車有限公司將打包退出A股,一汽轎車將在履行完后續手續后正式變更為一汽解放。

 

  
通過本次交易,一汽轎車將包括乘用車業務在內的資產和負債置出,有效解決了一汽轎車與控股股東之間長期存在的同業競爭問題。一汽股份表示,本次交易能夠抓住商用車業績快速增長的窗口,實現中國一汽商用車業務在A股上市,有利于中國一汽盤活存量創造增量,推動國有資本做強做優做大。

資產重組前后,一汽轎車控制權未發生變更。部分業內分析人士認為,雖然一汽集團旗下乘用車子公司同業競爭得到解決,但一汽自主乘用車在中國汽車市場內的核心競爭力卻并未得到明顯提升,提升集團整體盈利水平的背后,是一汽自主轎車的虧損與羸弱。

同業競爭已解

4月11日一汽轎車發布公告稱,公司擬以擁有的除財務公司、鑫安保險之股權及部分保留資產以外的全部資產和負債作為置出資產,與一汽股份持有的實施部分資產調整后一汽解放100%股權中的等值部分進行置換。本次交易后,一汽轎車的主營業務將變更為商用車的開發、制造和銷售。

 

  
經過系列的資產騰挪,一汽轎車旗下乘用車業務已順利退出A股,回歸上市公司母公司一汽股份旗下。本次交易前,一汽轎車的主營業務主要是乘用車的開發、制造和銷售,產品主要包括一汽奔騰、一汽馬自達等乘用車系列產品。交易完成后,除上市公司的業務有所變更及一汽股份對于上市公司的股權控制比例發生變化外,短期內并無其他實質變化。

2011年6月,一汽轎車原控股股東中國第一汽車集團有限公司在主業改制中將其持有的與汽車相關的資產全部劃轉給一汽股份。一汽股份曾針對保持一汽轎車獨立性、避免同業競爭、規范關聯交易及事宜,出具了相關承諾:“將在成立后五年內通過資產重組或其他方式整合所屬的轎車整車生產業務,以解決與一汽轎車的同業競爭問題。”

  
長期以來,一汽轎車控股股東一汽股份體內存在其他乘用車業務。雖然一汽轎車與一汽股份控制或合營的整車生產企業生產的車型并不完全相同,目標客戶、地域市場也不完全一致,但仍然存在同業競爭或潛在的同業競爭。由于宏觀經濟環境、汽車行業、證券市場和內部經營管理等方面的變化因素,未能如期履行承諾。

隨著汽車市場競爭的持續加劇,一汽轎車盈利能力未得以充分體現,其在2017、2018、2019年的歸屬凈利潤分別為2.81億元、2.03億元以及5277萬元。與此同時,一汽轎車的扣非凈利潤也在2019年達到虧損狀態。此次,在中國證監會已經批準的情況下,一汽奔騰轎車有限公司和一起解放成功實現資產互換,一汽股份與上市公司之間的同業競爭問題得以解決。

行業競爭難破

目前來看,一汽轎車乘用車業務的打包退出,順利化解了一汽股份上市公司主業虧損,相似業務多重競爭等諸多“煩惱”。然而,在商用車業務有可能憑借上市背景迎來更好發展的同時,一汽股份旗下的自主乘用車的羸弱并沒能因此解決。

 

在相關公告中,一汽轎車表示:2017至2019年,一汽奔騰利潤總額呈現下降趨勢,主要與主營業務即乘用車整車生產業務盈利能力下降有關。2018年乘用車市場首次出現負增長,車市下行趨勢延續至今,為保障自主車型在所屬市場保持一定的市場占有率,自主品牌主銷車型邊際貢獻為負,奔騰X40車型邊際貢獻為-729元。

 

在剖析轎車銷售業務模式和虧損原因時,一汽轎車表示:奔騰轎車的銷售指導價、實際成交價雖高于采購成本,但作為自主品牌,其單車毛利率處于相對較低水平。由于轎車銷售需承擔產品推廣費用、員工薪酬等支出,轎車銷售整體處于虧損狀態。

根據中汽協統計數據,2019年中國汽車市場的乘用車總體銷量為2114.4萬輛,同比下降9.6%。受新冠肺炎疫情影響,2020年乘用車市場競爭形勢將更為嚴峻,中國一汽一季度整體銷量為60.77萬輛,同比下滑22.56%。在市場競爭形勢更為嚴峻的情況下,奔騰品牌終端零售量為22006輛,同比提升12%。

 

針對奔騰汽車銷量增長原因、一汽奔騰是否會因為市場競爭日益嚴峻而越賣越虧以及回歸一汽股份旗下后一汽奔騰將如何提升自身實力應對更加嚴苛的市場競爭等問題,中新汽車曾向奔騰品牌相關負責人詢問求證,但遺憾的是,截止發稿也未能獲得相關回復。


當下,豐田、本田、現代、雪佛蘭等市場保有量巨大的強勢合資品牌已充分覆蓋7-20萬元乘用車產品市場。在大眾以捷達、斯柯達不斷下壓,長城、吉利等自主品牌鞏固優勢,不斷向上沖擊的情況下,產品售價覆蓋6-20萬元乘用車市場的奔騰將憑借怎樣的努力提升盈利能力?尚未可知。

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